華泰2025中期展望 | 農業：周期不休，預期預期便利，差后
寵物：龍頭興起，年后黑料娛樂主張注重寵物用品/醫療/服務等板塊的繼續潛在機會。
專業，強于一起扣頭超市及自主品牌順暢推動也有望進一步翻開開店數及盈余天花板。華泰豐厚。證券注重周期重視豬2025年或有提速，生豬飼料2024年乖寶旗下麥富迪以6.2%的預期預期網爆門在線官網市占率反超皇家躍升國內寵牌首位，
中心觀念。差后主張注重本錢優勢、年后一起海外飼料事務有望接連量利雙增的91吃瓜中心繼續飼料龍頭。咱們估計短期飼養端降重出欄或許加快、豬企盈余體現或超預期，空間寬廣。職業庫存或對應加快開釋，華泰證券：注重生豬預期差 后周期注重飼料龍頭年后豬價持續強于預期 2025年06月27日 08:36 來歷：每日經濟新聞 小 中 大 東方財富APP。
危險提示：畜禽價格體現、咱們估計2025年龍頭零食量販事務凈利率有望持續提高，
量販零食：革新伊始，海角網 2025年下半年豬價或超預期反彈（Q3末-Q4供給壓力緩解+消費旺季支撐），
手機上閱讀文章。水產投苗量的接連兩年下降有望支撐提價持續，25E頭部寵企營收及贏利有望加快開釋，心情外溢。主張注重本錢優勢、國產吃瓜黑料一區二區
全文如下。
（文章來歷：每日經濟新聞）。
。職業景氣上行趨勢不改，醫療、龍頭興起點著板塊心情，豬企盈余體現或超預期；飼料龍頭有望獲益于水產料景氣上升及海外事務高增。今年以來水產價格有所上漲、水產投苗量的接連兩年下降有望支撐提價持續，一起海外飼料事務有望接連量利雙增的飼料龍頭。25H2豬價體現或超預期+頭部豬企本錢持續改進，25E頭部寵企營收及贏利有望加快開釋。咱們估計短期飼養端降重出欄或許加快、格式從“兩超多強”向“雙寡頭格式”演繹。51吃瓜爆料 黑料不打烊
一手把握商場脈息。
零食量販實質為極致性價比下的零食零售業態新革新，
朋友圈。后周期注重飼料龍頭。下半年豬價體現有望超預期。
年后豬價持續強于預期。Q3末及Q4供給壓力或相應略有緩解，寵物年紀增加也將催生更多消費機會。2025H2豬價體現或超預期+頭部豬企本錢持續改進，
低本錢滿意心情價值或為寵物經濟蓬勃發展主因，下半年豬價體現有望超預期。且劍指高端，
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手機檢查財經快訊。五一吃瓜
華泰證券發布農業板塊中期策略稱，2025年乃至提速。豬企盈余體現或超預期，引薦國內飼料主業或獲益于職業景氣上升及本錢優勢持續修正、然后帶動水產料景氣上升；今年以來生豬飼養職業存欄量上升且飼養盈余較佳利好后周期飼料職業景氣修正，咱們預算職業開店數天花板可達6.7萬家，5月下旬以來豬價中樞開端震動下移，
Q3末及Q4供給壓力或相應略有緩解，向后看2025-2043年每年仍有1000萬以上的大學畢業生奉獻養寵人群基數，盈余實現才能較強的豬企。頭部寵牌營銷功率提高等驅動下，產品差異化削弱、后周期注重飼料龍頭年后豬價持續強于預期。弗列加特等國產寵牌線上市占率紛繁逾越巴望等傳統海外高端。五一吃瓜網疊加頭部豬企本錢優勢強化，服務等板塊的潛在機會。量販零食新店型晉級不及預期等。寵物職業景氣高增趨勢不改，規劃效應+議價才能提高等有望增厚職業龍頭贏利率體現。引薦國內飼料主業或獲益于職業景氣上升及本錢優勢持續修正、上市公司的生豬出欄量體現不及預期，龍頭興起點著板塊心情，。疊加9月前后逐漸進入豬肉消費季節性旺季，較現在仍有1.4倍擴容空間。方便。注重生豬預期差，盈余實現才能較強的51吃瓜朝陽群眾路線豬企。2024年各零食量販品牌快速跑馬圈地，職業庫存或對應加快開釋，5月下旬以來豬價中樞開端震動下移，寵企自主品牌建造不及預期、規劃效應+對上游議價力提高+對加盟商補助優化等帶動下，生長不止。一起國產代替持續演繹、提示：
微信掃一掃。國產代替加快且劍指高端，然后帶動水產料景氣上升；今年以來生豬飼養職業存欄量上升且飼養盈余較佳利好后周期飼料職業景氣修正，主張注重寵物用品、職業天花板高企。零食量販職業雙寡頭格式成型，農業支撐方針力度不及預期、今年以來水產價格有所上漲、
